উচ্চ মূল্যস্ফীতি, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ধীরগতি এবং বৈদেশিক ঋণ পরিশোধের বাড়তি দায়—এই তিন চ্যালেঞ্জের মুখে পড়েছে বাংলাদেশের অর্থনীতি। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) পূর্বাভাসে চলতি ২০২৬-২৭ অর্থবছরে দেশের গড় মূল্যস্ফীতি বেড়ে ১০ দশমিক ৯ শতাংশে পৌঁছানোর আশঙ্কা করা হয়েছে। একই সময়ে মোট দেশজ উৎপাদনের (জিডিপি) প্রবৃদ্ধি নেমে আসতে পারে ৩ দশমিক ২ শতাংশে। অন্যদিকে আগামী পাঁচ অর্থবছরে প্রায় ২৬ বিলিয়ন ডলারের বৈদেশিক ঋণের আসল ও সুদ পরিশোধ করতে হবে বাংলাদেশকে।

এমন পরিস্থিতিতে বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের পর্যাপ্ততা বজায় রাখা, আমদানি ব্যয় মেটানো এবং ঋণের কিস্তি পরিশোধের মধ্যে ভারসাম্য রক্ষা করা সরকারের জন্য বড় চ্যালেঞ্জ হয়ে উঠছে। অর্থনীতির এই চাপ মোকাবিলায় বৈদেশিক মুদ্রা আয়ের উৎস বাড়ানো, মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ এবং ঋণ ব্যবস্থাপনায় কার্যকর পদক্ষেপ নেওয়ার প্রয়োজনীয়তা সামনে এসেছে।

আইএমএফের অক্টোবর ২০২৬-এর ওয়ার্ল্ড ইকোনমিক আউটলুক প্রতিবেদনে বাংলাদেশের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি নিয়ে উদ্বেগজনক পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে। সংস্থাটির হিসাবে, ২০২৬-২৭ অর্থবছরে বাংলাদেশের প্রবৃদ্ধি ৩ দশমিক ২ শতাংশে নেমে আসতে পারে। এ পূর্বাভাস বাস্তবায়িত হলে ১৯৮৮-৮৯ অর্থবছরের পর এটি হবে দেশের সর্বনিম্ন প্রবৃদ্ধির হার। একই প্রতিবেদনে গড় মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস আগের অর্থবছরের ৮ দশমিক ৭ শতাংশ থেকে বাড়িয়ে ১০ দশমিক ৯ শতাংশ করা হয়েছে।

প্রবৃদ্ধির গতি কমে যাওয়া এবং মূল্যস্ফীতি বেড়ে যাওয়ার এই পূর্বাভাস এমন সময়ে এসেছে, যখন বাংলাদেশের বৈদেশিক মুদ্রার ওপর আমদানি ব্যয় ও ঋণ পরিশোধের চাপ রয়েছে। অর্থনীতির উৎপাদন ও বিনিয়োগ কার্যক্রম প্রত্যাশিত গতিতে না বাড়লে কর্মসংস্থান, রপ্তানি আয় এবং সামগ্রিক অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডেও এর প্রভাব পড়তে পারে।

পাঁচ বছরে ঋণ শোধ প্রায় ২৬ বিলিয়ন ডলার: বাংলাদেশের বৈদেশিক মুদ্রা ব্যবস্থাপনায় বড় উদ্বেগের বিষয় হয়ে উঠছে বিদেশি ঋণের আসল ও সুদ পরিশোধ। অর্থনৈতিক সম্পর্ক বিভাগের (ইআরডি) প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, ২০২৫-২৬ থেকে ২০২৯-৩০ অর্থবছর পর্যন্ত বাংলাদেশকে প্রায় ২৫ দশমিক ৯৯ বিলিয়ন ডলার বৈদেশিক ঋণ পরিশোধ করতে হবে। এর মধ্যে মূল ঋণের পরিমাণ ১৮ দশমিক ৩৮ বিলিয়ন ডলার এবং সুদ প্রায় ৭ দশমিক ৬ বিলিয়ন ডলার।

তথ্য অনুযায়ী, ২০২৪-২৫ অর্থবছরে বাংলাদেশ প্রায় ৪ বিলিয়ন ডলার বৈদেশিক ঋণ পরিশোধ করেছে। ২০২৫-২৬ অর্থবছরে এ পরিমাণ ৪ দশমিক ৭৪ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছানোর প্রাক্কলন করা হয়েছিল। ২০২৬-২৭ অর্থবছরে ঋণ পরিশোধের পরিমাণ বেড়ে ৪ দশমিক ৮৭ বিলিয়ন ডলার হতে পারে। আর ২০২৯-৩০ অর্থবছরে বার্ষিক ঋণ পরিশোধের দায় ৫ দশমিক ৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছানোর পূর্বাভাস রয়েছে।

অবকাঠামো, বিদ্যুৎ ও পরিবহন খাতের বিভিন্ন বড় প্রকল্পে নেওয়া বিদেশি ঋণের কিস্তি পরিশোধ শুরু হওয়ায় এই দায় বাড়ছে। রূপপুর পারমাণবিক বিদ্যুৎকেন্দ্র, পদ্মা রেল সংযোগ, কর্ণফুলী টানেল, ঢাকা মেট্রোরেল ও বিমানবন্দর সম্প্রসারণসহ বিভিন্ন প্রকল্পে বৈদেশিক অর্থায়ন নেওয়া হয়েছে। এসব প্রকল্পের ঋণের গ্রেস পিরিয়ড শেষ হওয়া বা শেষ হওয়ার পর্যায়ে থাকায় মূল ঋণ পরিশোধের চাপ বাড়ছে।

বিদেশি ঋণ পরিশোধের প্রভাব শুধু সরকারি বাজেটের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়। ঋণের কিস্তি ও সুদ ডলারে পরিশোধ করতে হলে বৈদেশিক মুদ্রার প্রয়োজন হয়। ফলে একই সময়ে আমদানি ব্যয় বেড়ে গেলে বা বৈদেশিক মুদ্রার আয় প্রত্যাশার তুলনায় কম হলে রিজার্ভ ব্যবস্থাপনায় বাড়তি চাপ তৈরি হতে পারে।

তবে ঋণ পরিশোধের মোট অঙ্কই রিজার্ভের ওপর চাপের পূর্ণ চিত্র তুলে ধরে না। কারণ, একই সময়ে রপ্তানি আয়, প্রবাসী আয়, বিদেশি বিনিয়োগ ও নতুন বৈদেশিক সহায়তা থেকে ডলার আসতে পারে। ঋণের ধরন, পরিশোধের সময়সূচি এবং বৈদেশিক মুদ্রা আয়ের প্রবাহ বিবেচনায় নিয়েই প্রকৃত ঝুঁকি মূল্যায়ন করা প্রয়োজন।

রিজার্ভের বর্তমান অবস্থান: বাংলাদেশ ব্যাংকের সর্বশেষ প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, গত ১৭ অক্টোবর দেশের মোট বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ ছিল ৩৬ দশমিক ৩৯ বিলিয়ন ডলার। অন্যদিকে আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের বিপিএম-৬ পদ্ধতিতে হিসাব করা রিজার্ভের পরিমাণ ছিল ৩১ দশমিক ৫৮ বিলিয়ন ডলার।

দুই পদ্ধতির হিসাবের মধ্যে পার্থক্য থাকলেও রিজার্ভের স্থিতিশীলতা নির্ভর করছে বৈদেশিক মুদ্রা আসা ও ব্যয়ের সামগ্রিক ভারসাম্যের ওপর। রপ্তানি ও প্রবাসী আয় থেকে ডলার আসার বিপরীতে আমদানি ব্যয়, ঋণ পরিশোধ এবং অন্যান্য বৈদেশিক লেনদেনে ডলার ব্যয় হয়।

এ কারণে রিজার্ভের বর্তমান অঙ্কের পাশাপাশি ভবিষ্যতে বৈদেশিক মুদ্রার সম্ভাব্য আয় ও ব্যয়ের হিসাবও গুরুত্বপূর্ণ। আমদানি ব্যয় ও ঋণ পরিশোধের দায় বাড়লেও বৈদেশিক মুদ্রার আয় পর্যাপ্ত থাকলে চাপ সামাল দেওয়া সম্ভব। বিপরীতে, আয় কমে গেলে একই পরিমাণ ব্যয়ও রিজার্ভের ওপর বাড়তি চাপ তৈরি করতে পারে।
মূল্যস্ফীতি বাড়লে বাড়তে পারে আমদানি ব্যয়
আইএমএফের পূর্বাভাসে মূল্যস্ফীতি ১০ দশমিক ৯ শতাংশে পৌঁছানোর আশঙ্কা বাংলাদেশের অভ্যন্তরীণ অর্থনীতির জন্যও উদ্বেগের বিষয়। মূল্যস্ফীতি বাড়লে সাধারণ মানুষের জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি পায়। পাশাপাশি জ্বালানি, পরিবহন ও উৎপাদন ব্যয় বাড়লে ব্যবসা-বাণিজ্যের ওপরও চাপ তৈরি হয়।

বাংলাদেশ জ্বালানি তেল, প্রাকৃতিক গ্যাস, সার, ভোজ্যতেলসহ বিভিন্ন গুরুত্বপূর্ণ পণ্যের জন্য আমদানির ওপর নির্ভরশীল। আন্তর্জাতিক বাজারে এসব পণ্যের দাম বাড়লে একই পরিমাণ পণ্য আমদানি করতেও বেশি ডলার প্রয়োজন হতে পারে। আবার টাকার অবমূল্যায়ন হলে আমদানিকারকদের স্থানীয় মুদ্রায় ব্যয় আরও বেড়ে যায়।

চাল, পেঁয়াজ, চিনি ও ভোজ্যতেলের মতো নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্যের দেশীয় সরবরাহে ঘাটতি দেখা দিলে আমদানির প্রয়োজন বাড়তে পারে। এ ক্ষেত্রে আন্তর্জাতিক বাজারে দাম, বিনিময় হার এবং আমদানি ব্যয় একসঙ্গে বিবেচনায় নিতে হয়।

তবে আমদানি সংকোচন করে বৈদেশিক মুদ্রার ব্যয় কমানোর উদ্যোগ নিতে গিয়ে শিল্পের কাঁচামাল, জ্বালানি ও কৃষি উপকরণের সরবরাহ বাধাগ্রস্ত হলে উৎপাদন এবং রপ্তানিও ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে। তাই আমদানি ব্যবস্থাপনায় অপ্রয়োজনীয় ব্যয় কমানোর পাশাপাশি অর্থনীতির উৎপাদনশীল খাতের চাহিদা সচল রাখা জরুরি।

প্রবৃদ্ধি কমলে বৈদেশিক মুদ্রা আয়ের ঝুঁকি: বাংলাদেশের বৈদেশিক মুদ্রা আয়ের প্রধান উৎসগুলোর মধ্যে রয়েছে তৈরি পোশাকসহ বিভিন্ন পণ্য রপ্তানি এবং প্রবাসী আয়। পাশাপাশি বিদেশি বিনিয়োগ ও বৈদেশিক সহায়তাও অর্থনীতিতে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রাখে।

আইএমএফের পূর্বাভাস অনুযায়ী, প্রবৃদ্ধি ৩ দশমিক ২ শতাংশে নেমে এলে অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডের গতি নিয়ে নতুন করে উদ্বেগ তৈরি হবে। তবে প্রবৃদ্ধি কমলেই রপ্তানি আয় বা প্রবাসী আয় স্বয়ংক্রিয়ভাবে কমে যাবে, এমন নয়। বৈদেশিক মুদ্রা আয়ের ওপর প্রকৃত প্রভাব নির্ভর করবে আন্তর্জাতিক চাহিদা, উৎপাদন সক্ষমতা, বিনিয়োগ এবং দেশের প্রতিযোগিতা সক্ষমতার ওপর।

বাংলাদেশের রপ্তানি আয়ের বড় অংশ তৈরি পোশাক খাতনির্ভর। প্রধান রপ্তানি বাজারগুলোতে চাহিদা দুর্বল হলে অথবা উৎপাদন ব্যয় বেড়ে গেলে রপ্তানিকারকদের প্রতিযোগিতা সক্ষমতা ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে। এ কারণে নতুন বাজার অনুসন্ধান, রপ্তানি পণ্যে বৈচিত্র্য আনা এবং উৎপাদন ব্যয় নিয়ন্ত্রণে রাখার গুরুত্ব রয়েছে।

অন্যদিকে বৈধ ব্যাংকিং চ্যানেলে প্রবাসী আয় বাড়ানো রিজার্ভের জন্য ইতিবাচক ভূমিকা রাখতে পারে। এজন্য বৈধ পথে অর্থ পাঠানো সহজ করা, বিনিময় হারে বাস্তবসম্মত পরিবেশ নিশ্চিত করা এবং আনুষ্ঠানিক চ্যানেলে অর্থ পাঠানোর প্রণোদনা বজায় রাখা প্রয়োজন।

বিদেশি বিনিয়োগ আকর্ষণের ক্ষেত্রেও নীতির ধারাবাহিকতা, জ্বালানি সরবরাহ, ব্যাংকিং খাতের আস্থা এবং ব্যবসার পরিবেশ গুরুত্বপূর্ণ। নতুন বিনিয়োগ বাড়লে উৎপাদন ও রপ্তানির সক্ষমতা বৃদ্ধির সুযোগ তৈরি হয়, যা দীর্ঘমেয়াদে বৈদেশিক মুদ্রা আয়ের ভিত্তি শক্তিশালী করতে পারে।

ঋণ ব্যবস্থাপনায় প্রয়োজন দীর্ঘমেয়াদি পরিকল্পনা: আগামী পাঁচ বছরে প্রায় ২৬ বিলিয়ন ডলার ঋণ পরিশোধের প্রাক্কলন বাংলাদেশের অর্থনীতির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সতর্কসংকেত। তবে শুধু এই অঙ্কের ভিত্তিতে ঋণসংকট বা রিজার্ভ ফুরিয়ে যাওয়ার সিদ্ধান্তে পৌঁছানো ঠিক হবে না। ঋণ পরিশোধের সক্ষমতা নির্ভর করে বৈদেশিক মুদ্রা আয়, ঋণের সুদের হার, মেয়াদ, শর্ত এবং নতুন ঋণপ্রবাহের ওপর।

দীর্ঘমেয়াদি ও সহজ শর্তের ঋণের সঙ্গে স্বল্পমেয়াদি ও বেশি সুদের ঋণের ঝুঁকির পার্থক্য রয়েছে। তাই নতুন ঋণ নেওয়ার আগে প্রকল্পের অর্থনৈতিক সুফল, ভবিষ্যৎ বৈদেশিক মুদ্রা আয় এবং পরিশোধের সময়সূচি বিবেচনা করা জরুরি।

একই সঙ্গে বিদেশি ঋণে বাস্তবায়িত প্রকল্পগুলো থেকে প্রত্যাশিত উৎপাদন, কর্মসংস্থান, পরিবহন সুবিধা ও অর্থনৈতিক সুফল পাওয়া যাচ্ছে কি না, তা মূল্যায়ন করতে হবে। প্রকল্পের সুফল ও ঋণ পরিশোধের দায়ের মধ্যে সামঞ্জস্য না থাকলে ভবিষ্যতে সরকারি বাজেট ও বৈদেশিক লেনদেনে চাপ বাড়তে পারে।

বিশেষজ্ঞদের মতে, রিজার্ভের স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করতে কয়েকটি বিষয়ে গুরুত্ব দেওয়া প্রয়োজন। প্রথমত, রপ্তানি বাজার সম্প্রসারণ ও পণ্যে বৈচিত্র্য আনার মাধ্যমে বৈদেশিক মুদ্রা আয়ের ভিত্তি শক্তিশালী করা। দ্বিতীয়ত, প্রবাসী আয় বৈধ পথে আনার পরিবেশ উন্নত করা এবং বিদেশি বিনিয়োগ আকর্ষণে ব্যবসায়িক অনিশ্চয়তা কমানো। তৃতীয়ত, ঋণ ব্যবস্থাপনায় স্বচ্ছতা বাড়িয়ে কোন অর্থবছরে কত ঋণের আসল ও সুদ পরিশোধ করতে হবে, তা নিয়মিত প্রকাশ করা।

এর পাশাপাশি মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে মুদ্রানীতি ও রাজস্বনীতির সমন্বয়, বাজারে প্রতিযোগিতা নিশ্চিত করা এবং সরকারি ব্যয়ের দক্ষতা বাড়ানো প্রয়োজন। নিম্ন আয়ের মানুষের ওপর মূল্যস্ফীতির চাপ কমাতে লক্ষ্যভিত্তিক সহায়তাও গুরুত্বপূর্ণ।

সব মিলিয়ে বাংলাদেশের অর্থনীতির সামনে চ্যালেঞ্জটি শুধু রিজার্ভের বর্তমান পরিমাণ ধরে রাখা নয়; বরং মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ, ঋণ পরিশোধের সক্ষমতা বজায় রাখা এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাড়ানোর মধ্যে দীর্ঘমেয়াদি ভারসাম্য তৈরি করা। বৈদেশিক মুদ্রার আয় বাড়ানো, ঋণের অর্থ কার্যকরভাবে ব্যবহার এবং সমন্বিত অর্থনৈতিক নীতি গ্রহণ করতে পারলে এই চাপ মোকাবিলার সুযোগ তৈরি হবে। অন্যথায় ঋণ পরিশোধের বাড়তি দায় ও দুর্বল প্রবৃদ্ধির সমন্বিত প্রভাব ভবিষ্যতে অর্থনীতির নীতিনির্ধারণকে আরও কঠিন করে তুলতে পারে।